Åsikter rocker ab plick om Abanca-lån

Abancas stabila utsikter återspeglar dess förbättrade lönsamhet i en miljö med högre räntor under längre löptider, en större affärsperimeter efter integrationen av Targobank och EuroBic, samt en robust riskprofil med solida tillgångskvalitetsmått och kapitalisering.

Bankens finansierings- och likviditetsprofil är fortsatt solid, förankrad i dess stora och motståndskraftiga kundinsättningsbas och tillräckliga grossistfinansiering. Abanca har en stark likviditetsbuffert utöver de lägsta regulatoriska kraven.

Kreditbetyg

Kreditbetygen återspeglar den relativa rocker ab plick kreditrisken för finansiella förpliktelser med en ursprunglig löptid på ett år eller mer. Betygen använder Moody's Global Scale och beaktar både sannolikheten för att en förpliktelse kommer att fallera och den ekonomiska förlust som uppstår i dess frånvaro.

Abancas uppgradering av långsiktiga kreditbetyg återspeglar bankens förbättrade och motståndskraftiga lönsamhet i en räntemiljö som har varit utmanande för många spanska banker. Uppgraderingarna tar också hänsyn till bankens solida riskprofil, som stöds av en diversifierad låneportfölj, robusta täckningsgrader och en låg exponering mot fastighets- och byggsektorerna.

Dessutom har banken en adekvat finansierings- och likviditetsprofil som stärkts under senare år genom en stor och motståndskraftig kundbas och förvärvet av EuroBic. Dessutom är bankens tillgång till grossistfinansiering tillräcklig och diversifierad per instrument.

Bankens konsoliderade förfallna lån (NPL) har ökat något sedan slutet av 2022 på grund av införlivandet av EuroBics NPL, men förblev välkontrollerade och har starka avsättningar. NPL:erna är huvudsakligen relaterade till lån till hushåll och småföretag, samt en liten portfölj av äldre utmätta tillgångar. Dessutom upprätthåller banken en stark kapitalposition med en god buffert över minimikraven i lagstadgade bestämmelser. Dessutom är bankens likviditetsprofil robust med en god kapacitet att emittera säkerställda obligationer.

Likviditet

Likviditet är en tillgångs förmåga att snabbt och effektivt omvandlas till kontanter. Detta är en nyckelfaktor för en ekonomis hälsa, eftersom det gör det möjligt för företag att uppfylla sina kortfristiga skuldförpliktelser i tid och undvika finansiella flaskhalsar och betalningsanmärkningar. Likviditet gör det också möjligt för företag att hantera oförutsedda utgifter.

Det finns två huvudtyper av likviditet: marknadslikviditet och redovisningslikviditet. Marknadslikviditet fokuserar på hur lätt tillgångar kan köpas eller säljas på finansmarknader, till exempel via en börs. Den mäts med hjälp av olika nyckeltal, inklusive kortfristiga, snabba, syratest- och kassakvoter. Redovisningslikviditet fokuserar på hur lätt det är för en individ eller ett företag att omvandla omsättningstillgångar till kontanter. Den mäts vanligtvis genom att jämföra omsättningstillgångar med kortfristiga skulder. Kontanter är den mest likvida av alla tillgångar, medan materiella tillgångar är mindre likvida.

Abancas finansierings- och likviditetsprofil är stark, understödd av kundinsättningar, som stod för 89 % av den totala icke-aktiefinansieringen vid utgången av första kvartalet 2024, och diversifierad tillgång till grossistmarknader. Bankens täckningsgrader är också robusta, med lån i steg 2 – som inkluderar exponeringar mot låntagare som löper högre risk att inte betala sina återbetalningar – som minskat med 15 % sedan slutet av 2022 till 2,5 % vid utgången av första kvartalet 2024. Detta beror till stor del på bankens goda tillgångskvalitet och låga exponering mot fastighetssektorn och byggsektorn.

Lönsamhet

Lönsamhet är ett mått på ett företags förmåga att generera intäkter. Det tar hänsyn till både intäkter och kostnader för att avgöra hur väl ett företag presterar. Det uttrycks ofta som ett förhållande, såsom bruttovinstmarginal eller EBITDA. Lönsamhet är ett viktigt mått för företag eftersom det kan hjälpa dem att fatta beslut om var de ska investera sina resurser och hur mycket de ska ta betalt för sina produkter.

Abancas lönsamhet förbättrades markant under räkenskapsåret 2023, driven av högre räntor på längre sikt, begränsade driftskostnader och kostnadssynergier från förvärvet av Targobank och EuroBic. Dess starka lönsamhet och kapitalisering stöds av en låg exponering mot fastighets- och byggsektorerna, solida tillgångskvalitetsmått och robusta täckningsgrader. Bruttoförfallna lån har dock ökat sedan slutet av 2022, vilket återspeglar den belastning som högre inflation och finansieringskostnader har haft på låntagarnas återbetalningsförmåga.

Abancas finansierings- och likviditetsprofil är fortsatt robust, understödd av en stor och motståndskraftig kundbas och god tillgång till grossistmarknader. Dessa finansieringskällor bidrar i hög grad till bankens adekvata MREL-buffert utöver de lägsta regulatoriska kraven. Dess insättnings-/insättningskvot förblev hög under 2024, med tillväxt främst driven av insättningar hos kreditinstitut. Dess MREL stärks ytterligare av en betydande mängd likvida medel i valutareserven och av en riklig buffert för att möta oförutsedda behov.

Risk

Morningstar DBRS förväntar sig att Abanca kommer att bibehålla en betydande del av sin förbättrade lönsamhet tack vare högre räntor på längre sikt och begränsade driftskostnader, kostnadssynergier från förvärven av Targobank och EuroBic, samt en välkontrollerad riskkostnad. Detta underbyggs av bankens låga insättningsbeta, en sjunkande kapitalkostnad från lägre räntejusteringar och marginalsänkningar samt en robust likviditetsprofil.

Kreditbetygen beaktar bankens robusta finansierings- och likviditetsprofil, som stöds av en stor och växande motståndskraftig kundbas och tillräcklig grossistfinansiering, samt av en mycket stark likviditetstäckningsgrad (LCR) och nettostabil finansieringskvot (NSFR). Abanca har också en solid riskprofil med låg exponering mot fastighets- och byggsektorerna, goda tillgångskvalitetsmått och robusta täckningsgrader, trots en ökning av förfallna lån (NPA) från införandet av EuroBic vid årsredovisningen 2024.

Dessutom är bankens riskjusterade kapitaltäthet (RWA) hög, men fortfarande lägre än i europeiska jämförelseföretag. Slutligen har banken en betryggande buffert över sina lägsta regulatoriska krav och MREL-kravet för 2024 på 22,2 % av RWA ligger fortfarande gott och väl över bankens nuvarande mål på 21,5 %. En nedgradering av ratingen skulle utlösas av en väsentlig minskning av bankens lönsamhet och/eller tillgångskvalitetsmått, samt eventuella större integrationsproblem från de senaste förvärven.